现有研究文献显示财政分权研究的经济学基础是主流经济学的实物经济循环。本报告认为这种实物经济循环是在不缺钱假设下进行的实物投入-产出分析，这种分析割裂了货币与实物之间的关系，这种货币实物两分法的研究假设无法解释现实中所涉及的财政分权问题。现实中的经济矛盾普遍来自“缺钱”这个常规事件。从货币经济视角来看，财政分权研究的基础不应当是新古典经济学的实物资源配置的一般均衡规律，而应当是从资产负债分析出发的货币一般均衡规律，即货币与资产的静态均衡和跨期均衡问题。财政分权问题从一开始就脱离不了财政收支的货币循环，对于财政分权问题的思考也必须遵循货币循环的规律。财政分权问题表面上看央地政府之间的财政收支的划分与分配问题，其背后涉及的公共部门货币循环、私营部门货币循环、外国部门货币循环三者之间的协调关系，因此财政分权制度调整的基本原则就是有助于优化三个之间的货币运转关系，涉及对政府财政权力的预算硬约束、涉及对公共部门借债权力的约束、涉及公共产品供给结构与供给效率、涉及财政循环与国际资本流动等内容，是一项触一发而动全身的全方位的改革。