作者	王建铆等编/国别：
出版社
出版时间	2003-05-01

特色：

长期以来政府关注的重点是为企业发展创造条件，而较少考虑为竞争失败的企业开辟市场退出通道。20世纪90年代中期以来，经济和体制环境发生急剧变化，企业有生有死的局面迅速形成。竞争失败的企业不能及时退出市场使问题和矛盾不断积累，这已经成为影响经济发展和社会稳定的重要问题。企业退出市场*大的障碍是“国有职工”无着。长期以来，我们没有健全的社会保障体制，国有企业承担着国有职工的生活保障的责任，由此带来了一系列问题：1．职工实际享受的是“企业保障”，职工离不开企业，企业辞不掉职工，企业和职工的结合不能自主选择。2．企业承担大量的社会职能，持续负担着额外的、数额不小又难以计量的政策性成本。3．企业目标多重性，削弱了经营者的利润动机，财务约束软化，对企业业绩难以准确考核。4．劳动力结构的刚性化，也使资本流动重组和企业结构调整以及市场退出变得难而又难。由于缺乏社会保障的依托，国有职工不能流动，企业一旦进入低效运行，不能通过调整劳动力结构和企业重组改变状况。即使这个企业完全丧失竞争力；也不能通过破产退出市场。此时，政府为保留国有职工的“社会依托”，通过财政或国有银行不断地向谁都知道没有希望的企业输血。这一做法不能改变国有部门的低效率，却维持了占总数30％-50％的国有企业长期亏损的局面。而为此支付的社会成本是经济资源配置的低效率、银行坏账的迅速增长和财政隐性负债的不断积累。国有职工的不可流动性已经成为国有企业深化改革、结构调整中遇到的*大困难。人员的可流动性涉及一系列体制建设，必须在已有基础上加紧进行。1．完善社会保障体制建设，职工养老、医疗和失业保障实行社会化管理。2．将企业办社会机构陆续从企业转出，或独立，或交政府统筹调整和管理。3．实行职工福利货币化，推进住房制度改革。4．健全劳动力市场，发展就业中介服务，提供再就业培训。四、改善公司治理结构，提高公司治理的有效性中国加入WTO后对产业和企业的挑战，从根本上说，是产业和企业竞争力的问题。国际竞争力的一个*重要的基础软件就是有效的公司治理。90年代后期，很多国有企业陆续改制为公司制企业，有越来越多的国有企业经改制后上市。但建立有效的公司治理结构的问题却没有引起足够的重视。至今，很多公司，包括为数不少的上市公司的治理结构都存在不同程度的缺陷。1．国有产权委托代理体制不清晰，政府强行干预和企业内所有者缺位并存，以及“内部人控制”带有一定的普遍性。2．国有产权委托代理的低效率，加上一股独大的国有股东行为扭曲，使上市公司丧失了商业利益的独立性，有的成为大股东在资本市场上圈钱的工具，小股东权益无法保证。3．政府在公司之外的干预，加上控股股东与上市公司高层人员交叉任职，造成两个后果：一是董事会缺乏独立性，二是公司目标变得模糊。4．公司透明度普遍较低，信息披露的真实性、及时性经常受到投资者质疑。5．公司薪酬制度的缺欠使公司高管人员既缺乏有效监督也缺乏有效激励。6．上市公司的大部分股票不参与市场交易，没有通过资本市场实现公司控制权转移的威胁，影响了股票市场对公司管理层监督作用的有效性。改善公司治理的要害是保护股东权益，改善公司治理的动力来自股东。如果股东没有为维护自己权益而积极参与公司治理的积极性，那么内部人则更乐于维持自己对公司的控制。如果控股股东可以通过关联交易、高管人员交叉任职等手段控制公司并通过非正常渠道获取利益，那么控股股东就会有意扭曲公司治理。对于一些公司而言，扭曲公司治理的动机和力量始终存在。因此，通过有效的国有产权委托代理体制使国家所有权人对持股企业成为“真老板”而不是“假老板”，使其产生正常的股东行为而不是非正常行为，这是改善公司治理的关键。就是说在建立市场经济体制过程中，我们不仅要重塑市场竞争主体，还面对重塑“国有老板”的任务。随着市场化程度的提高，以赢利为目的的投资将由政府分配逐渐转向由市场配置。国家通过政策调控资本市场，机构投资者和个人投资者大量地通过资本市场选择项目，选择业主，自担风险。这将成为商业性投资的主渠道。但机构和个人投资者包括国际投资机构均无意对投资的企业发号施令或直接干预。他们希望通过资本市场和公司建立联系，希望通过规范有效的公司治理结构来保持自己对公司的*终控制权，在所有权和经营权分离的情况下实现自己合法权益*大化。因此，资本市场的投资者十分看重的是公司治理的有效性。一般而言，他们不得不承受由于经营失误而造成的损失，但他们绝不接受由于公司治理结构扭曲或暗箱操作而带来的风险。一些有前景的公司，一方面迫切要求在境内、境外资本市场获得融资支持，另一方面对建立有效的公司治理却有畏难情绪，企图在基本不触动旧体制的情况下建立新的机制，缺乏改善公司治理的热情和执着的努力。有的控股股东倾向于人为地扭曲公司治理，通过地下管道从上市公司抽血。有的企业则留恋内部人控制，对公司治理不以为然，认为只要把钱拿到手，还是我说了算。结果，即便公司勉强上市，只能以较高的成本融得一些资金；有的公司上市则成了“一锤子买卖”。改善公司治理的资源并不全在企业之内，因而必须以政府为主导，监管机构、投资者和中介机构共同、持续努力才能取得实质性进展。1．提高国家所有权委托代理的有效性，使国有持股机构把目标集中于所投资的公司的经济效益，产生正常的股东行为。2．改善股权结构，改变国有股一股独大状况。3．控股股东与上市公司高管人员原则上要分开，保持控股股东和上市公司各自独立性。4．董事会成员与经理人员原则上应分开，外部董事、独立董事应占更多比例，保持董事会的独立性并能有效监督经理。5．改善信息披露，增加公司透明度。6．改进高管人员薪酬制度，具备条件的可以实行股票期权制度，使高管人员努力的方向与股东利益相一致。中国正处于经济快速增长阶段和工业化的过程。只有源源不断地将社会资金转化为生产发展资金才能保持经济稳定增长，而公司治理在这一转化中处于核心地位，起着关键作用。无论从经济持续增长、国际资本的利用还是提高企业竞争力出发，中国必须加快公司治理觉醒的过程，使维护股东权益，包括小股东必须受到公正待遇成为社会普遍共识和主导倾向，为社会资金、基金、国际资本顺利地、源源不断地流向生产发展开辟通道。这是中国经济持续、稳定增长*重要的基础之一。从这个意义上说，公司治理的水平决定经济增长。私有化就是在市场环境下将公有资产出售给私人所有者。但私有化也是一种经济过程，应该像理解其他经济过程一样来理解它。我想从我认为适用于所有私有化过程的三个观点开始阐述。**，私有化是为了提高效率。但仅仅是私有化本身并不能提高效率，还必须加上有序的竞争。竞争的形成并非总是自发的，它必须以建立完善的制度和发展自由的市场为前提。然而在许多时候，为了使竞争的结果有益于整个社会，我们必须对其进行调控。也就是说，在发展市场经济时，私有化过程总是与培育竞争和使竞争成为有效和有益的过程的调控机制紧密相联。第二，私有化是为了提高生产率。一个经济体制卞的生产率与其激励机制紧密相关。私有企业只有在有效的激励机制下才能取得比国有企业更高的生产率。对私有企业的有效激励需要坚实可靠的法律体系和坚实、有效而明确的产权制度来保证。产权制度强化了有力的保护体系、明确的市场规则、公正的规则执行体系、可靠的司法体系等的作用。此外，经济和政治的稳定也是必不可少的。当国家经济中的市场机制充分发展时，私有化过程的时机就成熟了。通常在一个国家的发展进程中，市场机制随国民生产总值的增长而发展。私有化带来的效率和生产率的提高有赖于至少三种市场的发展。1．充分发展透明的商品市场。也就是说，价格机制必须到位以保证经济资源的有效配置。2．充分发展金融市场。为了使私有化顺利进行，必须建立运作规范的银行系统。3．人力资源的合理配置是私有化成功的关键因素。因此，必须充分发展劳动市场和社会福利体系。市场的发展与国家教育的进步息息相关。虽然在理论上讲有众多方面，但在实践中对市场文化的发展起决定性作用的是重合同守信用的文化，追究违反合同者责任的法律程序，清晰透明的各种市场的准入价格，以及对商业和经济活动信誉的信任。因此，私有化必须发展完善的市场机制和制度以及优秀的市场文化。……