作者	(美)马克·菲斯切特/国别：中国大陆
出版社
出版时间	2006-05-01

特色：

爸爸妈妈打算退休，要把企业传给继承人。但是。采用公允市场价值(IRS标准)作为股票的估值标准，会让父母产生不切实际的幻想，并让公司损失成长所需的资金，从长期来看必将危害到全体家族成员的利益。只有了解了退休者的需求和公司的支付能力，才能更好地确定企业的价值，方便所有权的传承。企业在代代相传时，如果资本金每次都被大幅度稀释，那么没有一家企业能够延续它的市场地位，更不用说成长壮大了。许多年长的企业所有者有一种错误的认识，认为在企业代际交替之时能完全“收获”他们的投资，这种认识对家族企业的持续经营是个严重的威胁。不幸的是，每天都有家族企业因为这种“收获”而被迫出售。这其中，部分是因为年长领导者对他们退休时的财务目标和需求毫无感觉。尽管他们读得懂资产负债表和经营预算，但对个人开支丝毫不关心。简而言之，他们不知道该如何用投资组合来应付日常生活开支。此外，还有一个更重要的原因，迫使企业无法延续下去——在考虑企业交接的方案时，年长一代的股权常常以“公允市场价值”来计算。当然，做一份负责任的交接计划也可能用到“公允市场价值”，并非纯粹是IRS的缘故。但它只是一个基准，而非绝对真理。“公允市场价值”只体现在旁观者的眼中。购买公司51％的股权与购买10％的股权相比，前者买主支付的股票价格要远远高于后者。而竞争对手收购公司的股票价格与风险投资公司支付的也有极大的差异。除非身兼管理者的企业所有者愿意出售大部分公司股权，否则，股票的真正公允市场价值永远没有人知道。但是除了IRS，还有谁会在意这些呢?如果人人都希望家族企业代代相传，那么，要做到的就只是做好符合家族和公司利益的交接计划。要为企业的交接准备足够的资金，首先要做到的是了解即将退休的企业所有者及其配偶的需求，以及在不危害未来成长和生存能力前提下公司的支付能力。对这两个标准展开深入的讨论，有助于家族成员澄清自身的目标，为他们提供数据佐证，从而了解企业传承是否可行。在解释交接过程之前，我们先来看一个简单的例子，从中能反映出家族企业的独特一面。两难选择爸爸*初创办的小企业，如今已经发展成了一家颇有实力的公司。和大多数企业家一样，爸爸和妈妈几乎把所有的一切都投入了公司。这么些年来，他们一直承担着财务风险，没日没夜的工作，毫不吝啬投入，这才有了今天企业的成功。在局外人看来，他们现在是富爸爸富妈妈了。然而再仔细一查，居然发现他们竟然还欠着银行一大笔钱。爸爸的薪酬。包括经营企业花掉的日常津贴，近10年来几乎没有变动过。而且他们根本没有准备一个宽裕的退休金方案。*让人担心的是，这个行业的产品周期非常之短，要保住市场份额，他们必须走发展的道路。似乎这一切还不够，企业和家族花了大量精力来挑选继承人：他的女儿。女儿非常聪明，拥有一流美国中西部大学的MBA文凭，颇受公司员工和同行的尊重，*重要的是，她对家族企业有绝对的奉献精神。每个人，包括她