| 作者 |
| 尼古拉斯·斯密德林 谢丽尔·斯特劳斯·艾因霍恩 肯尼思·斯普林格 乔尔·斯科特 阿斯瓦斯·达莫达兰 克里斯 M.梅林 弗兰克 C.埃文斯 |
| 丛书名 |
| 投资与估值丛书 |
| 出版社 |
| 机械工业出版社 |
| ISBN |
| 9782109071150 |
| 简要 |
| 简介 |
| 内容简介书籍经济管理学书籍 ---------------------------8082083 - 估值的艺术：110个解读案例（珍藏版）--------------------------- 以一种务实的心态，阐述了评估公司过往业绩和预期未来业绩所需的所有定量和定性方法。 一只股票是高估了还是低估了？如何评估一家公司的未来前景？如何在实践中运用复杂的估值方法？本书不仅逐个回答了这些问题，而且以一种便捷和务实的方式，阐述了公司估值的相关原则。更重要的是，本书通过下述方式把估值理论与投资实践联系起来：财报分析和解读、商业模式分析、公司估值、股票分析、投资组合管理和价值投资方略。 ---------------------------8071473 - 换位决策：建立克服偏见的投资决策系统--------------------------- 本书由英国前首相托尼·布莱尔作序。公司基本面是公司投资研究的核心，本书结合了财务分析和非财务分析，自成体系，能够帮助读者学习全面分析公司的思维，建立适合自己领域的研究框架。本书给出了简单易懂、实操性强且易于记忆的公司研究框架，穿插现实商业世界的小例子，较为生动、循序渐进地为读者讲述如何一步步应用该框架，并提出了很多读者在做投资研究中应该思考的核心问题。这些问题不仅对研究单个公司非常关键，更能激发读者思考。本书最后还给出了应用整个框架的实例。 ---------------------------8068716 - 投资尽职调查：安全投资第一课--------------------------- 金融犯罪和丑闻不断使成熟的公司、投资者、高管和商业交易撮合者受害。无论你正在计划一项重大投资、一次公司收购或兼并，你都不希望这事发生在自己身上。在挖掘信息的过程中，一家世界级企业调查公司的领导者向你展示了如何保护自己免受财务欺诈。作者在为顶级客户做调查时积累了数十年的经验。他们展示了真实世界中令人震惊的数十个金融渎职故事，以及识别欺诈信号并成功揭露欺诈的丰富经验和技术。你会发现一些鲜为人知的数据库，可以揭露企业犯罪分子不想让你知道的东西。挖掘真相将帮助你确保投资成功。 . ---------------------------8061508 - 估值：难点、解决方案及相关案例（原书第3版）--------------------------- 如今，金融专业人士依然面临着很多的挑战，对于新兴市场企业、金融服务类企业等来说，如何对其股权及证券进行准确估值呢？作者在第1版的基础上对本书进行了彻底的更新，把范围拓展到所有难以估值的企业，包括技术型、人力资本型、大宗商品和周期型企业，涵盖了企业的整个生命周期，包括初创期、成长期、成熟期、衰落期。本书为企业生命周期的各个阶段和各种类型的企业，均提供了具体的评估指引。 ---------------------------8061294 - 并购估值：构建和衡量非上市公司价值（原书第3版）--------------------------- 为了成长和成功，企业必须衡量它的其潜在价值。我们每天可以看到上市交易的公司的市场价值，但对于非上市公司，却在计量价值方面遇到了很大的挑战，这使得本来就很棘手的并购交易谈判显得更加复杂。《并购估值》这本书就是为想要知道非上市公司的公允价值和投资价值的股东、投资者和经理人而准备的。新修订的第3版不仅仅呈现了一个计量价值的全新路线图，就还指出了如何在企业日常经营中提升企业价值。针对市场变化而追加的这些新内容会使你快速做到与时俱进——比如如何准确地估值知识型资产，以及如何利用国际视野估值企业，等等，还有更多新内容。总之，针对投资的估值和回报，本书提出了极具可靠性和条理性的解决方案。 |
| 目录 |
| [套装书具体书目] 8061294 - 并购估值：构建和衡量非上市公司价值（原书第3版） - 9787111627241 - 机械工业出版社 - 定价 89 8061508 - 估值：难点、解决方案及相关案例（原书第3版） - 9787111628620 - 机械工业出版社 - 定价 149 8068716 - 投资尽职调查：安全投资第一课 - 9787111651352 - 机械工业出版社 - 定价 59 8071473 - 换位决策：建立克服偏见的投资决策系统 - 9787111659266 - 机械工业出版社 - 定价 59 8082083 - 估值的艺术：110个解读案例（珍藏版） - 9787111685562 - 机械工业出版社 - 定价 79 ---------------------------8082083 - 估值的艺术：110个解读案例（珍藏版）--------------------------- 译者序 致 谢 前 言 第1章 引子 / 1 1.1 商业会计的重要性及其发展 / 2 1.1.1 财务报表的有限作用 / 7 1.1.2 金融领域的特殊性 / 9 1.2 财务报表的成分和结构 / 9 1.2.1 利润表 / 10 1.2.2 资产负债表 / 25 1.2.3 现金流量表 / 30 1.2.4 权益变动表 / 45 1.2.5 附注 / 45 第2章 收益率和盈利能力的主要比率 / 49 2.1 净资产收益率 / 50 2.2 净利润率 / 54 2.3 息税前利润率和息税折旧摊销前利润率 / 57 2.4 资产周转率 / 59 2.5 资产收益率 / 61 2.6 已占用资金收益率 / 63 2.7 经营性现金流收益率 / 66 第3章 财务稳定性比率 / 68 3.1 权益比率 / 68 3.2 资本负债比率 / 73 3.3 动态资本负债比率 / 76 3.4 净负债/息税折旧摊销前利润 / 81 3.5 资本支出比率 / 83 3.6 资产折旧比率 / 87 3.7 生产性资产投资比率 / 90 3.8 现金消耗率 / 91 3.9 流动（非流动）资产与总资产比率 / 93 3.10 权益/固定资产及权益和长期负债总额与固定资产比率 / 95 3.11 商誉比率 / 97 第4章 运营资本管理的比率 / 99 4.1 应收账款天数和应付账款天数 / 100 4.2 现金比率 / 103 4.3 速动比率 / 105 4.4 流动比率或运营资本比率 / 106 4.5 库存强度 / 109 4.6 库存周转率 / 110 4.7 现金转换周期 / 112 4.8 未完订单和新增订单比率 / 113 第5章 商业模式分析 / 116 5.1 能力范围 / 118 5.2 特征 / 119 5.3 框架条件 / 122 5.4 信息获取 / 123 5.5 行业和企业分析 / 125 5.6 SWOT分析 / 127 5.7 波士顿咨询集团（BCG）分析法 / 128 5.8 竞争战略 / 135 5.9 管理 / 136 第6章 利润分配政策 / 138 6.1 红利 / 138 6.2 股份回购 / 141 6.3 小结 / 146 第7章 估值比率 / 148 7.1 市盈率 / 149 7.2 市净率 / 156 7.3 价格与现金流比率 / 164 7.4 市销率 / 167 7.5 企业价值法 / 171 7.6 企业价值/息税折旧摊销前利润 / 176 7.7 企业价值/息税前利润 / 180 7.8 企业价值/自由现金流 / 184 7.9 企业价值/销售额 / 186 第8章 公司估值 / 188 8.1 贴现现金流模型法 / 191 8.1.1 权益法 / 193 8.1.2 实体法 / 202 8.1.3 调整现值法（APV） / 208 8.1.4 经营性和财务性杠杆 / 210 8.1.5 贴现现金流模型的另类使用 / 215 8.1.6 贴现现金流估值案例研究 / 215 8.2 倍数估值法 / 224 8.2.1 公允市盈率法 / 226 8.2.2 公允市净率法 / 239 8.2.3 公允市销率法 / 256 8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 / 259 8.2.5 公允企业价值/销售额比率法 / 262 8.2.6 倍数估值法：数学背景 / 265 8.2.7 清算法（净资产价值法） / 267 8.3 财务报表的调整 / 269 8.3.1 备考报表和一次性科目影响 / 272 8.4 估值方法概览 / 274 第9章 价值投资 / 277 9.1 安全边际法 / 280 9.2 价值投资策略 / 281 9.2.1 品质投资 / 281 9.2.2 雪茄蒂投资法 / 282 9.2.3 净流动资产价值/套利 / 283 9.3 投资机会的甄别 / 284 9.4 投资组合管理 / 287 9.4.1 多元化 / 287 9.4.2 风险 / 289 9.4.3 现金 / 289 9.5 买入与卖出：投资期限 / 290 9.5.1 买 / 290 9.5.2 卖 / 290 9.6 结论 / 292 图表来源 / 294 ---------------------------8071473 - 换位决策：建立克服偏见的投资决策系统--------------------------- 中文版序 推荐序 译者序 前言 引言1 第1章 AREA方法的起源5 第2章 像猎豹一样去做研究9 第3章 如何使用本书：AREA日志、猎豹清单和主旨论点14 猎豹清单1 主旨论点17 第4章 认知偏差与AREA方法19 第5章 工作中的AREA方法与“关键概念”26 第6章 绝对研究阶段30 猎豹清单2 绝对研究阶段：了解你的研究对象32 猎豹清单3 绝对研究阶段：数据为先33 猎豹清单4 绝对研究阶段：研究对象的商业模式36 猎豹清单5 绝对研究阶段：研究对象的故事41 猎豹清单6 绝对研究阶段：将数据和解读联系起来41 猎豹清单7 绝对研究阶段：研究对象的网站43 猎豹清单8 绝对研究阶段：研究对象的历史45 猎豹清单9 绝对研究阶段：研究对象的管理层48 猎豹清单10 绝对研究阶段：研究对象的治理结构49 猎豹清单11 绝对研究阶段：研究对象的研究报告50 猎豹清单12 绝对研究阶段：研究对象的新闻稿51 猎豹清单13 绝对研究阶段：研究对象的股价表现52 猎豹清单14 绝对研究阶段：研究对象股价与新闻稿的相关性52 猎豹清单15 绝对研究阶段：最后的回顾56 第7章 相对研究阶段57 猎豹清单16 相对研究阶段：提前为探索研究阶段做准备59 猎豹清单17 相对研究阶段：绘制行业地图60 猎豹清单18 相对研究阶段：文献综述来源与搜索技巧66 猎豹清单19 相对研究阶段：文献分析68 猎豹清单20 相对研究阶段：文献综述小结69 猎豹清单21 相对研究阶段：整合你的文献综述69 猎豹清单22 相对研究阶段：业绩电话会72 猎豹清单23 相对研究阶段：业绩电话会的问答环节74 猎豹清单24 相对研究阶段：分析师研究报告77 猎豹清单25 相对研究阶段：股东背景81 猎豹清单26 相对研究阶段：积极投资者沟通85 第8章 探索研究阶段87 猎豹清单27 探索研究阶段：找到合适的受访者92 猎豹清单28 探索研究阶段：找到更多的合适的受访者93 猎豹清单29 探索研究阶段：为你的搜索寻找帮助95 猎豹清单30 探索研究阶段：“恰当的问题”路线图96 猎豹清单31 探索研究阶段：“恰当的问题”类型97 猎豹清单32 探索研究阶段： “恰当的问题”，直接的、广泛的和假设性的97 猎豹清单33 探索研究阶段：恰当的澄清问题和反馈100 猎豹清单34 探索研究阶段：保持正题的技巧101 猎豹清单35 探索研究阶段：恰当的收尾问题101 猎豹清单36 探索研究阶段：检查“恰当的问题”105 猎豹清单37 探索研究阶段：为恰当的问题建立故事线107 猎豹清单38 探索研究阶段：记下恰当的笔记116 第9章 开拓研究阶段120 猎豹清单39 开拓研究阶段：利弊分析125 猎豹清单40 开拓研究阶段：竞争替代假说练习说明132 猎豹清单41 开拓研究阶段：绘制视觉地图138 猎豹清单42 开拓研究阶段：进行情景分析141 猎豹清单43 开拓研究阶段：情景分析评估142 猎豹清单44 开拓研究阶段：隐藏价值的阴谋和伎俩145 猎豹清单45 开拓研究阶段：虚报价值的阴谋与伎俩148 猎豹清单46 开拓研究阶段：阴谋和伎俩的警示信号150 猎豹清单47 开拓研究阶段：公司欺诈阴谋和伎俩的警示信号151 第10章 分析研究阶段155 猎豹清单48 分析研究阶段：采用正确的数据158 猎豹清单49 分析研究阶段：事前分析160 猎豹清单50 分析研究阶段：基本的投资检查清单163 猎豹清单51 分析研究阶段：评估你的主旨论点165 第11章 沃伦·巴菲特与解开你的那一盘意大利面170 附录174 作者简介198 译者简介199 ---------------------------8068716 - 投资尽职调查：安全投资第一课--------------------------- 致谢 序言 第1章 知根知底而后行1 小题大做过了吗2 对策：举一反三逐个查3 “哥哥大胆往前走”3 第2章 骗子心态想问题7 行骗得有鬼点子7 羊毛出在羊身上8 巧设迷局高姿态9 第3章 小谎言大线索13 大“吸血鬼”德雷尔14 案情：投行大咖瘾君子15 对策：文件或藏龌龊事15 案情：首席财务官自作盗16 对策：公司记录广泛搜17 第4章 欺诈捏造各参半21 案情：找准症结下对药21 对策：得饶人处且饶人23 案情：天之骄子沦落人24 对策：彻查案底不懈怠25 第5章 开口问问有答案27 案情：清者自清“家暴男”28 对策：张口勤问有收获30 案情：宝妈履历，宝贝证实31 对策：亲友同事遍问之32 案情：离职潮背后的那些龌龊事34 对策：前雇员们是至宝35 案情：丑恶负面拆穿之36 对策：罪犯罪行无处藏39 第6章 跨出国门做调查41 案情：无中生有境外厂41 案情：隐瞒踪迹有玄机42 案情：慎防伪王子成灾44 对策：国外线人帮大忙44 美国《反海外腐败法》46 案情：巴西遭讹“睁眼瞎”47 对策：商业环境大改观48 第7章 “千锄万锄”掘信息51 案情：狼披羊皮掩耳目52 最白谎言总苍白52 死性不改科斯莫53 对策：犯罪记录细细寻55 案情：酒会冒出“故事王”56 对策：掀开诡计假外衣58 上佳做法好惯例59 第8章 竞争须有“撒手锏”61 案情：期权回溯“老鼠仓”62 案情：医疗欺诈大谜团64 对策：俗套方法并不俗65 案情：蚂蚁搬家出内鬼66 对策：公司记录“藏黄金”68 第9章 亡羊补牢犹未迟69 案情：假作真时真亦假69 对策：和前雇员碰碰头70 访谈如何高效化71 案情：放贷遇施“空城计”73 投资也可上保险74 保护无辜不容辞74 案情：滴水不漏大骗局75 对策：抽丝剥茧入里查77 第10章 匿名威胁抓源头79 对策：不当行径三要素82 家有内鬼怎么办83 第11章 前科嫌犯再遭疑85 案情：臭味相投好球友85 对策：蛛丝马迹媒体中89 案情：“忠诚”雇员盗上瘾90 对策：信用记录梳一梳94 案情：故作高端大骗子94 对策：连点成线渐清晰97 第12章 检举热线益处多99 案情：猖獗骗子如鼠行100 对策：检举热线好帮手100 黄金时间举报多101 第13章 律师照样需外援103 案情：自吹自擂“破产”者104 案情：助力律师做调查105 第14章 交易市场有“教父”109 案情：犯罪渗入建筑业111 对策：《反勒索及受贿组织法》释疑112 犯罪青睐建筑业113 案情：行骗未遂俄罗斯人114 案情：有染黑帮大威胁115 第15章 资产调查知虚实117 案情：趁势装穷地产商117 对策：房产文件留印迹119 隐匿资产现原形120 案情：小小司机大功臣122 对策：“山重水复”有线人122 发现资产有其法123 第16章 公司调查多角度127 案情：遭遇网骗认倒霉128 对策：监管机构去裁决129 第17章 自当裁判自做主133 案情：欺诈青楼二选一133 案情：性瘾、文件与交易136 案情：小偷摇身变高管136 对策：风险偏好自评估137 第18章 调查人员“撒手锏”141 第19章 反复测评辨真伪155 厚颜无耻麦道夫156 变化无常斯坦福158 害人不浅彭日成162 巴尤基金曾记否165 故事寓意你知否166 资料信息源169 ---------------------------8061508 - 估值：难点、解决方案及相关案例（原书第3版）--------------------------- 致谢 前言 第1章 估值的难点 / 1价值基础 / 1 公司现有投资可创造的现金流是多少 / 3 未来投资（增长）可创造的价值是多少 / 4 现金流的风险有多高，对折现率的一致性估计是多少 / 4 企业在何时进入成熟期 / 5 跨区间的估值 / 6 贯穿整个生命周期的估值 / 8 不同类型企业的估值 / 13 厘清估值难点 / 21 本章小结 / 23 第一部分 启发：估值工具 第2章 内在价值评估 / 26 折现现金流估值法 / 26 现金流 / 29 风险 / 34 增长率 / 42 终值 / 48 其他需要考虑的附加因素 / 52 DCF估值模型的变异 / 55 对风险调整的误解 / 55 计算确定性等价现金流的方法 / 55 风险调整折现率或确定性等价现金流 / 58 现值调整法的基础 / 59 对现值调整的衡量 / 59 资本成本与现值调整法估值 / 61 模型的基础 / 62 EVA的衡量标准 / 63 超额收益模型和DCF估值模型的等价性 / 64 内在估值模型到底给了我们哪些启示 / 65 本章小结 / 65 第3章 概率估值：情景分析、决策树及模拟法 / 67 情景分析 / 67 决策树 / 71 模拟估值法 / 78 账面价值约束 / 85 利润和现金流约束 / 86 市场价值约束 / 86 概率风险评估法概述 / 88 本章小结 / 90 第4章 相对估值与定价 / 92 什么是相对估值法 / 92 无处不在的相对估值法 / 94 相对估值法的流行原因和潜在缺陷 / 94 标准化价值与估值倍数 / 95 使用倍数估值的四个基本步骤 / 98 一致性 / 99 统一性 / 100 分布特征 / 100 异常值和平均值 / 102 倍数估计中的偏差 / 102 倍数随时间的变化 / 103 决定因素 / 105 伴随变量 / 107 关系 / 108 什么是可比公司 / 108 控制不同公司间的差异 / 109 相对估值与内在估值的协调 / 115 本章小结 / 115 第5章 实物期权估值 / 116 实物期权的本质 / 116 实物期权、风险调整价值与概率评估 / 118 实物期权的示例 / 119 战略考量 / 126 多阶段项目与投资 / 127 关于实物期权的注意事项 / 132 本章小结 / 134 附录5A 期权及期权定价的基础理论 / 135 第二部分 宏观变量的难点 第6章 不稳定的根基：“危险”的无风险利率 / 146 什么是无风险资产 / 146 为什么说无风险利率至关重要 / 147 无风险利率的估计 / 148 评估无风险利率的问题 / 155 无风险利率总论 / 167 本章小结 / 168 附录6A / 169 第7章 风险投资：风险价格的评估 / 171 风险溢价何以如此重要 / 171 决定风险溢价水平的因素是什么 / 173 估算风险溢价的标准方法 / 176 无历史数据和债券评级 / 179 历史数据的不完整性 / 184 风险溢价也是变化的 / 190 本章小结 / 194 附录7A / 195 第8章 事关大局的宏观环境：经济的真实面目 / 197 真实经济的增长 / 197 美国真实经济增长的演变史 / 198 各国经济实际增长率的差异 / 202 预期的通货膨胀 / 204 通货膨胀、收益和股价 / 208 不同货币的通货膨胀率 / 210 汇率 / 213 本章小结 / 219 第三部分 生命周期各阶段的估值难点 第9章 蹒跚学步：年轻的初创企业 / 222 身处经济大潮中的初创企业 / 222 估值问题 / 226 现有资产 / 226 增长型资产 / 226 折现率 / 227 终值 / 228 股权索取权的价值 / 228 估值难点 / 230 估值方案 / 235 讲故事的重要性 / 236 未来现金流的估计 / 237 折现率的估计 / 247 当期价值的计算以及对企业生存概率的调整 / 252 失去关键人物的折扣率 / 258 评估企业股权索取权的价值 / 260 私人企业的交易倍数 / 265 来自上市公司的估值倍数 / 268 初创企业的拓展期权 / 271 对初创企业拓展期权的估值 / 272 实物期权理论的局限性 / 272 本章小结 / 274 第10章 崛起之星：成长型企业 / 275 成长型企业 / 275 成长型企业的特点 / 278 估值问题 / 279 现有资产 / 279 增长型资产 / 280 折现率 / 281 终值 / 282 每股价值 / 282 估值难点 / 284 以当前数字为估值起点 / 284 基于行业的可比较数据 / 291 行业的特定倍数 / 291 增长率与价值的关系不切实际 / 292 未来倍数和基本面的变化 / 293 估值方案 / 294 模型的描述和选择 / 294 经营性资产的估值 / 295 由经营性资产的价值得到每股股票价值 / 308 对投资后估值的修正 / 309 可比公司 / 316 估值倍数和基准年份的选择 / 316 对增长率和风险水平差异的调整 / 317 本章小结 / 321 第11章 长大成人：成熟型企业 / 322 身处经济大潮中的成熟型企业 / 322 估值问题 / 325 现有资产 / 325 增长型资产 / 326 折现率 / 326 终值 / 327 估值难点 / 328 相对估值法 / 334 估值方案 / 335 经营性重组 / 339 财务重组 / 344 管理变革的价值 / 354 管理变革的可能性 / 357 启示 / 363 本章小结 / 368 第12章 日落西山：衰退型企业 / 369 身处经济大潮中的衰退型企业 / 369 估值问题 / 371 现有资产 / 372 增长型资产 / 372 折现率 / 373 终值 / 373 估值难点 / 376 估值方案 / 383 财务危机的可能性和后果 / 390 折现现金流估值法 / 394 将股权视为期权进行估值 / 411 相对估值法 / 418 本章小结 / 422 第四部分 不同企业类型的估值难点 第13章 起伏跌宕：周期型企业及大宗商品企业 / 424 背景介绍 / 424 估值难点 / 427 估值方案 / 433 正规化估值 / 433 基于当期价格的估值 / 438 概率估值法 / 441 正规化收益倍数 / 444 调整基本面 / 444 对自然资源期权的估值 / 447 对自然资源公司的估值 / 448 启示 / 452 本章小结 / 452 第14章 随行就市：对金融服务企业的估值 / 454 金融服务行业的全貌 / 454 金融服务公司的特点 / 456 估值难点 / 460 股权价值与公司估值 / 464 股息折扣模型 / 464 股权现金流模型 / 470 超额收益模型 / 475 估值倍数的选择 / 478 市盈率（PE） / 478 市净率 / 481 本章小结 / 484 第15章 看不见的投资：对轻资产型企业的估值 / 485 会计准则的不一致性 / 487 保守的融资 / 487 基于股权的报酬机制 / 488 被压缩的生命周期 / 488 估值难点 / 490 模型的选择 / 491 现金流 / 491 外源型增长 / 492 折现率 / 492 终值 / 493 未结事宜 / 493 标准化变量 / 494 行业比较 / 495 简化调整 / 495 估值方案 / 495 研发费用的资本化 / 496 其他营业费用的资本化 / 499 对估值的影响 / 503 内在价值：未执行期权 / 508 未来期权的授予及其对价值的影响 / 515 相对估值法：未执行期权的影响 / 516 对负债低和现金余额大的公司的估值 / 518 对生命周期被压缩的公司的估值 / 521 本章小结 / 524 第16章 波动性规律：来自新兴市场企业的估值经验 / 525 新兴市场企业的角色 / 525 估值难点 / 528 估值方案 / 532 币种的一致性 / 532 国家风险的一致性 / 533 不稳定市场条件下的风险估计 / 537 弥补信息空白 / 541 改造拙劣的公司治理 / 542 对突发性风险的调整 / 543 针对新兴市场企业的比较法 / 549 来自发达国家市场的可比公司 / 551 本章小结 / 554 第17章 走向细处：价值分解 / 555 集中式估值和分散式估值 / 555 跨国联合体 / 556 内在估值法（折现现金流模型） / 559 相对估值法 / 561 估值难点 / 561 跨国公司：注册地点和运营地点 / 561 多元化经营：常见观点 / 562 不考虑集中化成本和企业内部交易 / 563 对交叉持股的估值 / 563 用户、会员及客户公司 / 585 本章小结 / 603 第18章 非常之地：价值与价格 / 604 价值与价格 / 604 投资和交易 / 605 正确的方法 / 608 投资分类 / 611 可创造现金流的资产 / 611 大宗商品 / 615 货币 / 618 收藏品 / 621 需要质疑的投资 / 624 本章小结 / 637 第五部分 结语 第19章 绝处逢生：跨越难点 / 640 启发性命题 / 640 本章小结 / 648 关于注册估值分析师(CVA)认证考试 / 649 ---------------------------8061294 - 并购估值：构建和衡量非上市公司价值（原书第3版）--------------------------- 译者序 前 言 致 谢 第一部分 导论 第1章 并购制胜 / 2 股东忽略的关键价值 / 4 独立的公允市场价值 / 5 对战略买家的投资价值 / 7 并购的双赢效益 / 9 卡文迪什独立公允市值的计算 / 10 对战略收购方的投资价值 / 11 第二部分 培育价值 第2章 培育价值和计量投资回报：非上市公司 / 14 上市公司的价值创造模型 / 14 价值创造和投资回报率的计算：非上市公司 / 16 价值创造战略之分析 / 30 第3章 市场和竞争分析 / 34 把战略规划与价值培育联系起来 / 36 评估公司的具体风险 / 40 非上市实体经常面对的竞争要素 / 44 财务分析 / 45 结论 / 50 第4章 并购市场和规划流程 / 51 买家和卖家的常见动机 / 54 并购为何失败 / 55 公司出售的策略和流程 / 56 并购策略和流程 / 65 尽调准备 / 73 第5章 衡量协同效益 / 76 协同效益的衡量流程 / 77 评估协同效益之关键变量 / 80 协同效益及其先行规划 / 81 第三部分 衡量价值 第6章 估值方法和基本原则 / 84 企业估值法 / 84 使用已投资本模型定义被评估的投资 / 86 为什么净现金流衡量的价值最准确 / 86 经常需要调整的盈利指标 / 88 财务报表的调整 / 90 管理并购中的投资风险 / 93 结论 / 98 第7章 收益法：利用预期未来回报确定价值 / 99 为什么并购的价值应该通过收益法来做 / 99 收益法里的两个子方法 / 100 贴现现金流法三阶段模型 / 106 确立令人信服的长期增长率和终值 / 107 贴现现金流法的挑战和应用 / 110 第8章 至关重要的资本成本 / 111 负债成本 / 113 优先股成本 / 113 普通股成本 / 114 资本资产定价模型的基本变量和局限性 / 114 增补型资本资产定价模型 / 117 扩展模型 / 118 回报率数据简介 / 126 私募资金的成本 / 127 国际资本成本 / 130 如何推导目标公司的权益成本 / 131 调试贴现率和市盈率倍数 / 133 结论 / 134 附录8A 特定公司风险的策略性使用 / 136 第9章 加权平均的资本成本 / 142 加权平均资本成本的逼近法 / 143 简洁的WACC公式 / 146 资本成本计算中的常见错误 / 148 第10章 市场法：类比公司法和并购交易法的运用 / 151 并购交易倍数法 / 152 类比上市公司法 / 155 估值倍数的选择 / 159 常用的市场倍数 / 160 第11章 资产法 / 168 账面价值与市场价值 / 169 估值的前提 / 170 应用资产法评估缺乏控制权的权益 / 170 账面价值调整法 / 171 计算账面调整价值的具体步骤 / 176 第12章 通过溢价和折价调整价值 / 177 溢价和折价的可应用性 / 178 溢价和折价的应用和推导 / 179 灵活把握调整的度 / 181 收益驱动模式下的控制权与非控制权的对比 / 182 公允市场价值与投资价值 / 183 第13章 调适初始价值并确定最终价值 / 184 纵览全局的基本要求 / 184 收益法验证 / 187 市场法验证 / 191 资产法验证 / 192 价值的适调及其结论 / 194 价值验证 / 195 客观评价估值能力 / 198 估值场景：并购平台 / 198 附录13A 严谨而彻底的估值分析是避免并购交易失败的关键 / 199 对一个假设的具有协同效益的交易进行分析 / 199 确立收购目标的价值 / 200 为收购方确立价值 / 201 对价对价值的其他影响 / 202 第四部分 特殊问题 第14章 退出规划 / 206 为何退出规划如此困难 / 207 是什么让你的非上市公司投资的规划鹤立鸡群 / 210 为何要现在就开始做非上市公司的退出规划 / 212 退出规划流程 / 214 第15章 交易的艺术 / 230 形态各异的谈判难题 / 230 交易结构：股票vs.资产 / 232 付款方式：现金vs.股票 / 238 个人商誉 / 241 弥合分歧 / 242 从其他角度看待并购交易 / 245 第16章 公允意见函 / 247 为什么要获得公允意见函 / 248 非上市公司对公允意见函的使用 / 251 准备公允意见函的相关各方 / 252 公允意见函的组成部分 / 254 公允意见函的不足之处 / 257 结论 / 258 附录16A 公允意见函样本 / 259 第17章 企业并购和财务报告 / 265 美国的《一般公认会计原则》和《国际财务报告准则》 / 266 FASB和IFRS的相关陈述 / 266 审计公司的审核 / 268 会计准则汇编820：公允价值计量 / 269 会计准则汇编805：企业组合 / 271 会计准则汇编 350：商誉和其他无形资产 / 280 把会计准则汇编 805融入尽职调查过程 / 281 参考文献 / 284 第18章 无形资产估值 / 286 无形资产估值方法 / 286 无形资产估值的关键成分 / 289 无形资产估值的具体方法 / 295 结论 / 302 第19章 衡量和管理高技术创业企业的价值 / 303 为何高技术创业企业的评估至关重要 / 303 高技术创业企业的关键不同之处 / 304 价值管理始于竞争分析 / 305 发展阶段 / 308 风险和贴现率 / 309 创业企业与传统估值方式 / 311 QED调研报告：风险投资使用的估值方法 / 316 估值创业企业的概率权重情境法 / 321 权益分配法 / 325 结论 / 328 第20章 跨境并购 / 329 战略买方的考量 / 329 尽职调查 / 337 卖方的考量 / 341 第五部分 案例研究 第21章 并购估值案例：分销公司 / 344 历史和竞争条件 / 345 潜在买家 / 346 宏观经济条件 / 347 行业的具体环境 / 348 增长 / 348 计算：独立的公允市场价值 / 349 风险和价值动因 / 354 独立公允市场价值的概述和结论 / 361 计算投资价值 / 362 案例结论：建议考虑的问题 / 367 第22章 并购估值案例：专业服务公司 / 369 特性 / 369 估值方法 / 372 案例研究简介 / 373 潜在买家 / 374 过往的财务表现 / 374 未来预期 / 378 风险和价值动因 / 380 贴现现金流法 / 382 要考虑的其他估值法 / 383 案例结论：建议考虑的问题 / 386 |