岭南转债最坏的情况是：

* 违约：如果发行方出现债务违约，如无法按时支付债券本息，那么岭南转债的持有者将面临本息损失的风险。
* 价格波动：尽管大部分情况下，岭南转债能保持一定的价格，但受到市场波动的影响，其价格仍可能下跌。投资者在市场波动较大时，可能会面临一定的损失。

请注意，岭南股份偿债能力良好，违约风险较低，但无法保证岭南转债一定能够实现盈利。以上信息仅供参考，投资有风险，入市请谨慎。