| 作者 |
| 尼古拉斯·斯密德林 杰拉尔德E.平托 杰拉尔德E.平托 伊莱恩·亨利 托马斯R.罗宾逊 约翰D.斯托 |
| 丛书名 |
| 投资与估值丛书 |
| 出版社 |
| 机械工业出版社 |
| ISBN |
| 9782107021558 |
| 简要 |
| 简介 |
| 内容简介书籍经济管理学书籍 ---------------------------8082083 - 估值的艺术：110个解读案例（珍藏版）--------------------------- 以一种务实的心态，阐述了评估公司过往业绩和预期未来业绩所需的所有定量和定性方法。 一只股票是高估了还是低估了？如何评估一家公司的未来前景？如何在实践中运用复杂的估值方法？本书不仅逐个回答了这些问题，而且以一种便捷和务实的方式，阐述了公司估值的相关原则。更重要的是，本书通过下述方式把估值理论与投资实践联系起来：财报分析和解读、商业模式分析、公司估值、股票分析、投资组合管理和价值投资方略。 ---------------------------7694279 - 股权估值：原理、方法与案例（原书第3版）--------------------------- 在本书中，作者结合理论与实践，详细描述了决定股权类证券内在价值的现代技术，并演示了如何在国内和国外市场成功地运用这些技术。本书涵盖了技术分析、基本分析以及众多的估值方法，阐述清晰并由案例驱动，非常适合有动力自学的读者，也适合将它作为一般参考的读者。 |
| 目录 |
| [套装书具体书目] 7694279 - 股权估值：原理、方法与案例（原书第3版） - 9787111592709 - 机械工业出版社 - 定价 99 8082083 - 估值的艺术：110个解读案例（珍藏版） - 9787111685562 - 机械工业出版社 - 定价 79 ---------------------------8082083 - 估值的艺术：110个解读案例（珍藏版）--------------------------- 译者序 致 谢 前 言 第1章 引子 / 1 1.1 商业会计的重要性及其发展 / 2 1.1.1 财务报表的有限作用 / 7 1.1.2 金融领域的特殊性 / 9 1.2 财务报表的成分和结构 / 9 1.2.1 利润表 / 10 1.2.2 资产负债表 / 25 1.2.3 现金流量表 / 30 1.2.4 权益变动表 / 45 1.2.5 附注 / 45 第2章 收益率和盈利能力的主要比率 / 49 2.1 净资产收益率 / 50 2.2 净利润率 / 54 2.3 息税前利润率和息税折旧摊销前利润率 / 57 2.4 资产周转率 / 59 2.5 资产收益率 / 61 2.6 已占用资金收益率 / 63 2.7 经营性现金流收益率 / 66 第3章 财务稳定性比率 / 68 3.1 权益比率 / 68 3.2 资本负债比率 / 73 3.3 动态资本负债比率 / 76 3.4 净负债/息税折旧摊销前利润 / 81 3.5 资本支出比率 / 83 3.6 资产折旧比率 / 87 3.7 生产性资产投资比率 / 90 3.8 现金消耗率 / 91 3.9 流动（非流动）资产与总资产比率 / 93 3.10 权益/固定资产及权益和长期负债总额与固定资产比率 / 95 3.11 商誉比率 / 97 第4章 运营资本管理的比率 / 99 4.1 应收账款天数和应付账款天数 / 100 4.2 现金比率 / 103 4.3 速动比率 / 105 4.4 流动比率或运营资本比率 / 106 4.5 库存强度 / 109 4.6 库存周转率 / 110 4.7 现金转换周期 / 112 4.8 未完订单和新增订单比率 / 113 第5章 商业模式分析 / 116 5.1 能力范围 / 118 5.2 特征 / 119 5.3 框架条件 / 122 5.4 信息获取 / 123 5.5 行业和企业分析 / 125 5.6 SWOT分析 / 127 5.7 波士顿咨询集团（BCG）分析法 / 128 5.8 竞争战略 / 135 5.9 管理 / 136 第6章 利润分配政策 / 138 6.1 红利 / 138 6.2 股份回购 / 141 6.3 小结 / 146 第7章 估值比率 / 148 7.1 市盈率 / 149 7.2 市净率 / 156 7.3 价格与现金流比率 / 164 7.4 市销率 / 167 7.5 企业价值法 / 171 7.6 企业价值/息税折旧摊销前利润 / 176 7.7 企业价值/息税前利润 / 180 7.8 企业价值/自由现金流 / 184 7.9 企业价值/销售额 / 186 第8章 公司估值 / 188 8.1 贴现现金流模型法 / 191 8.1.1 权益法 / 193 8.1.2 实体法 / 202 8.1.3 调整现值法（APV） / 208 8.1.4 经营性和财务性杠杆 / 210 8.1.5 贴现现金流模型的另类使用 / 215 8.1.6 贴现现金流估值案例研究 / 215 8.2 倍数估值法 / 224 8.2.1 公允市盈率法 / 226 8.2.2 公允市净率法 / 239 8.2.3 公允市销率法 / 256 8.2.4 公允企业价值/息税前利润比率法 / 259 8.2.5 公允企业价值/销售额比率法 / 262 8.2.6 倍数估值法：数学背景 / 265 8.2.7 清算法（净资产价值法） / 267 8.3 财务报表的调整 / 269 8.3.1 备考报表和一次性科目影响 / 272 8.4 估值方法概览 / 274 第9章 价值投资 / 277 9.1 安全边际法 / 280 9.2 价值投资策略 / 281 9.2.1 品质投资 / 281 9.2.2 雪茄蒂投资法 / 282 9.2.3 净流动资产价值/套利 / 283 9.3 投资机会的甄别 / 284 9.4 投资组合管理 / 287 9.4.1 多元化 / 287 9.4.2 风险 / 289 9.4.3 现金 / 289 9.5 买入与卖出：投资期限 / 290 9.5.1 买 / 290 9.5.2 卖 / 290 9.6 结论 / 292 图表来源 / 294 ---------------------------7694279 - 股权估值：原理、方法与案例（原书第3版）--------------------------- 顾问委员会 译者序 推荐序 前言 致谢 关于“CFA协会投资系列” 第1章 股权估值：应用与过程 / 1 1.1 引言 1 1.2 价值的定义与估值的应用 2 1.2.1 什么是价值 2 1.2.2 股权估值的应用 5 1.3 估值的过程 7 1.3.1 了解公司业务 8 1.3.2 预测公司的业绩 17 1.3.3 选择合适的估值模型 18 1.3.4 将预测转化为估值 25 1.3.5 估值结论的使用：分析师的角色和责任 25 1.4 报告估值结果 28 1.4.1 研究报告的内容 28 1.4.2 研究报告的格式 30 1.4.3 研究报告的责任 31 1.5 小结 32 第2章 回报率的概念 / 34 2.1 引言 34 2.2 回报率 35 2.2.1 持有期回报率 35 2.2.2 实现的和预期的（持有期）回报率 36 2.2.3 要求回报率 36 2.2.4 利用估算的内在价值估计预期回报率 38 2.2.5 折现率 40 2.2.6 内部回报率 40 2.3 股权风险溢价 41 2.3.1 历史估计法 42 2.3.2 前瞻估计法 51 2.4 股权要求回报率 54 2.4.1 资本资产定价模型 54 2.4.2 多因素模型 61 2.4.3 股权要求回报率的加成法估计 68 2.4.4 股权要求回报率：国际问题 72 2.5 加权平均资本成本 73 2.6 关于现金流的折现率选择 74 2.7 小结 75 第3章 行业与公司分析的介绍 / 77 3.1 引言 78 3.2 行业分析的应用 78 3.3 发现相似公司的方法 79 3.3.1 提供的产品或服务 79 3.3.2 经济周期敏感度 80 3.3.3 统计上的相似性 81 3.4 行业分类体系 82 3.4.1 商用的行业分类体系 82 3.4.2 政府的行业分类体系 86 3.4.3 现有体系的优势和劣势 87 3.4.4 构建同行组 88 3.5 描述和分析一个行业 92 3.5.1 战略分析的原则 94 3.5.2 影响行业增长、盈利性和风险的外部因素 112 3.6 公司分析 118 3.6.1 公司分析应该涵盖的要素 119 3.6.2 电子表格建模 122 3.7 小结 122 第4章 行业与公司分析 / 127 4.1 引言 127 4.2 财务建模：概述 128 4.2.1 利润表模型：收入 128 4.2.2 利润表建模：经营成本 134 4.2.3 利润表建模：非经营成本 145 4.2.4 利润表建模：其他项目 150 4.2.5 资产负债表和现金流量表建模 150 4.2.6 情景分析和敏感性分析 153 4.3 竞争因素对价格和成本的影响 154 4.4 通货膨胀与通货紧缩 161 4.4.1 考虑通货膨胀与通货紧缩的销售收入预测 162 4.4.2 考虑通货膨胀和通货紧缩的成本预测 166 4.5 技术发展 169 4.6 长期预测 177 案例研究：估计正常化收入 178 4.7 建立公司模型 183 4.7.1 行业概况 183 4.7.2 公司简介 184 4.7.3 构建预测利润表 185 4.7.4 构建预测现金流量表和资产负债表 190 4.7.5 估值输入值 194 4.8 小结 195 第5章 股利折现估值 / 196 5.1 引言 197 5.2 现值模型 197 5.2.1 以未来现金流的现值为基础的估值 198 5.2.2 各种预期现金流 199 5.3 股利折现模型 206 5.3.1 单个持有期的公式 206 5.3.2 多个持有期的公式 207 5.4 戈登增长模型 209 5.4.1 戈登增长模型公式 209 5.4.2 股利增长、盈利增长和价值增长在戈登增长模型中的联系 217 5.4.3 股票回购 217 5.4.4 隐含的股利增长率 218 5.4.5 增长机会的现值 219 5.4.6 戈登增长模型和市盈率 221 5.4.7 用戈登增长模型估计要求回报率 223 5.4.8 总结 224 5.5 多阶段股利折现模型 224 5.5.1 两阶段股利折现模型 225 5.5.2 对不分配股利的公司估值 229 5.5.3 H-模型 229 5.5.4 三阶段股利折现模型 232 5.5.5 （一般的）电子表格建模 236 5.5.6 用任意的股利折现模型估计要求回报率 237 5.5.7 多阶段DDM：总结 239 5.6 增长率的财务决定因素 239 5.6.1 可持续增长率 240 5.6.2 股利增长率、利润留存率和股权收益率分析 241 5.6.3 财务模型与股利 245 5.7 小结 246 第6章 自由现金流估值 / 250 6.1 自由现金流简介 250 6.2 FCFF和FCFE估值方法 251 6.2.1 定义自由现金流 252 6.2.2 自由现金流的现值 253 6.2.3 单阶段（稳定增长）FCFF和FCFE模型 254 6.3 预测自由现金流 256 6.3.1 从净利润开始计算FCFF 256 6.3.2 用现金流量表计算FCFF 260 6.3.3 非现金费用 261 6.3.4 从FCFF计算FCFE 267 6.3.5 从EBIT或EBITDA计算FCFF和FCFE 272 6.3.6 以自由现金流的使用为基础计算FCFF和FCFE 274 6.3.7 预测FCFF和FCFE 276 6.3.8 自由现金流分析的其他问题 281 6.4 自由现金流模型的各种变化形式 287 6.4.1 单阶段模型的国际应用 287 6.4.2 FCFF和FCFE估值的敏感性分析 288 6.4.3 两阶段自由现金流模型 290 6.4.4 三阶段增长模型 297 6.5 非经营性资产和公司价值 298 6.6 小结 299 第7章 市场法估值：价格乘数和企业价值乘数 / 302 7.1 引言 303 7.2 估值中的价格乘数和企业价值乘数 304 7.2.1 可比法 304 7.2.2 基本面预测法 305 7.3 价格乘数 307 7.3.1 市盈率 307 7.3.2 市净率 338 7.3.3 市销率 347 7.3.4 市现率 354 7.3.5 股价比股利与股利收益率 359 7.4 企业价值乘数 362 7.4.1 企业价值比EBITDA 362 7.4.2 其他企业价值乘数 368 7.4.3 企业价值比销售收入 369 7.4.4 可比法分析中的价格乘数和企业价值乘数：一些数据说明 369 7.5 使用乘数的国际注意事项 371 7.6 动量估值指标 372 7.7 估值指标：实际问题 378 7.7.1 计算乘数平均值：调和平均值 378 7.7.2 使用多个乘数估值指标 380 7.8 小结 384 第8章 剩余收益估值 / 388 8.1 引言 389 8.2 剩余收益 389 8.2.1 股权估值中的剩余收益 391 8.2.2 商业应用 392 8.3 剩余收益模型 394 8.3.1 一般剩余收益模型 397 8.3.2 剩余收益的基本面决定因素 401 8.3.3 单阶段剩余收益估值 402 8.3.4 多阶段剩余收益估值 403 8.4 剩余收益估值法与其他方法的关系 407 8.4.1 剩余收益模型的优点和弱点 410 8.4.2 使用剩余收益模型的基本指引 410 8.5 会计问题和国际问题 411 8.5.1 违反干净盈余关系 412 8.5.2 对公允价值的资产负债表调整 420 8.5.3 无形资产 420 8.5.4 非经常性项目 423 8.5.5 其他激进的会计处理 424 8.5.6 国际应用的考虑 424 8.6 小结 425 第9章 非上市公司估值 / 428 9.1 引言 428 9.2 非上市公司估值的范围 429 9.2.1 非上市和上市公司估值：相似和对比 429 9.2.2 进行估值的原因 431 9.3 价值的定义（标准） 433 9.4 非上市公司估值方法 435 9.4.1 收益正常化和现金流估计问题 436 9.4.2 非上市公司估值的收益法 442 9.4.3 非上市公司估值的市场法 450 9.4.4 非上市公司估值的资产基础法 457 9.4.5 估值折扣和溢价 459 9.4.6 企业估值准则和实践 464 9.5 小结 465 术语表 / 468 关于作者和编者 / 481 参考文献 练习题 |